网络公关公司_舆情监测_危机公关_品牌公关_一夜红传媒

誠信、專業、高效的十五年本土品牌網絡公關公司
以誠信的態度、專業的策略、高效的執行,維護和提升品牌核心價值
(24H)咨詢專線:18923421828????+微信+招聘
HOT NEWS
您當前的位置: 主頁 > 公關資訊 > 負面處理

[買入評級]社會服務業行業研究周報:免稅、酒店中報業績表現優異 門票降價影響景區估值壓制

發布于:2019-01-05 17:06來源:顏如 作者:顏如 點擊:

[買入評級]社會服務業行業研究周報:免稅、酒店中報業績表現優異 門票降價影響景區估值壓制

  時間:2018年09月03日 13:21:02 中財網  

 
本周行情回顧
本周滬深300 指數上漲0.28%,CS 餐飲旅游上漲2.08%至7012,板塊跌幅排名第三名。細分子板塊中免稅板塊漲幅6.1%,出境游板塊漲幅0.9%,餐飲板塊跌幅1.5%,主題景區板塊跌幅2.5%,傳統景區板塊漲幅0.1%,酒店板塊跌幅0.1%。個股中漲跌幅前三名的是:三特索道(6.83%)、中國國旅(6.13%)、廣州酒家(4.83%)。

行業點評
免稅板塊——免稅板塊毛利率提升明顯,新并表機場實現業績高增長:上半年免稅毛利率為52.5%/+8pct。細分項目來看Q1 因首都機場并表影響,Q2 上海機場并表,剔除并表影響下上半年三亞免稅及傳統免稅收入增速分別為28%及3.4%,利潤增長為69%及22.6%,內生業績增長動力強勁。

新并表部分日上中國(首都機場T3 標段)貢獻利潤0.55 億元,執行新合同后凈利潤受機場提成稀釋;上海機場從3 月份并表增厚利潤2.15 億元;香港機場去年11 月部分開業,7 月正式開業,上半年實現收入9.52 億元,約虧損1.2 億元;澳門機場6 月并表,實現收入和利潤0.32 及-0.11 億元。

酒店板塊——酒店平均房價提升明顯,業績增長彈性較高:18H1 三大酒店品牌(華住、錦江、如家)RevPar 提升速度較快,同時經濟型酒店升級改造后提價幅度超過中端酒店。從凈開店數量來看錦江擴張速度較快,上半年凈開店341 家,中端酒店增加371 家,其中新開業548 家,關店207 家;首旅凈開業76 家,其中新開業219 家,關店143 家;華住凈開業157 家,其中新開業274 家,關店117 家。整體來看華住酒店能夠實現房價提升下入住率較為平穩,錦江股份憑借其全品類布局及酒店內部結構的升級實現收入及業績高成長,首旅如家的經濟型酒店表現優異帶動業績增長32%。

出境游板塊——上半年行業復蘇得到驗證,眾信旅游表現較為優異:18H1出境游人次達到7131 萬/+15%。剔除港澳臺出國游為3462.43 萬人次/+17.2%,增速有所復蘇。17 年地緣政治影響下出國游低基數,18 年實現一定的反轉,韓國自4 月起內地游客增長40%以上,1-7 月內地赴日本游客人次493.56 萬人/+21.5%,越南297.33 萬人/+34%,泰國686.09 萬人/21.4%,歐洲增速約為15%水平。眾信上半年營收增長15%,批發及零售收入增長14.6%及16.87%,零售端毛利率上升2.25pct。凱撒旅游零售端增速平穩,實現收入21.8 億元/+10.97%,批發業務5.27 億元/-8.46%。毛利率下滑0.49pct,零售及批發業務毛利率均有所下滑,扣非后凈利潤增速約為2.2%,上半年銷售費用率為9.3%/+0.7pct。

景區板塊——部分景區客流表現較為疲軟,受門票降價影響估值受到壓制:
景區板塊中重點上市公司景區客流表現疲軟,18H1 黃山下滑10%,烏鎮及古北水鎮分別下滑17%/8%,歸因于高鐵及景氣度回升峨眉山及麗江旅游客流提升7%/13%,景區受外在環境影響較大。6 月發改委發布景區降價的指導意見,多個景區(烏鎮、峨眉山等)進行門票下調,短期來看對于業績和情緒影響較為負面,估值受到一定的壓制,中長期來看倒逼景區公司轉型,降價實現客流增長帶動產業鏈其他業務板塊業績增長,擺脫門票經濟。

推薦標的
中國國旅、海昌海洋公園、宋城演藝
風險提示
極端天氣及不安全因素的發生;宏觀經濟增速放緩;影響旅游行業的負面政策出臺;業績不及預期的情況出現。

□ .樓.楓.燁./.卞.麗.娟  .國.金.證.券.股.份.有.限.公.司

------分隔線----------------------------
------分隔線----------------------------
回到頂部


微信:onrmedia-A
QQ:6001387 / 29730751
手機:18923421828
電話:0755-26398910
郵箱:service@onrmedia.com
地址:深圳市南山區前海路諾德國際5A12

主站蜘蛛池模板: 济南时代,济南时代试验机,试金老品牌-济南时代试验机技术有限公司 | 湖南长沙智能实验室规划设计、整体建设、净化装修、改造施工公司-福临建设 | 西安网站建设,西安网站设计制作,西安短视频拍摄_短视频运营就选动力无限网络推广公司 | 苏州妙凯电子有限公司-供应军工电源芯片|线性恒流IC|开关电源IC|LED驱动芯片|MOS管|IPM|IGBT|MCU开发|电源模块 | 聚氨酯碰头,聚氨酯托辊,聚氨酯地辊/地滚轮/地轮/托绳轮-济宁卓力聚氨酯制品有限公司 | 首页--南京俊全科技有限公司,环保监测无人机,大疆无人机,农用无人机,植保无人机,巡检无人机,无人机环境监测仪,消防,无人机,航拍测绘,固定翼无人机,无人机电力巡检,四旋翼无人机 | 生物可降解膜_全降解薄膜_可降解包装膜材料厂家-凯峰降解膜 | 耀美软瓷施工队-13638350103-专注于软瓷施工勾缝的贴软瓷施工队 - 软瓷,软瓷施工,软瓷勾缝,软瓷怎么施工,软瓷怎么勾缝,贴软瓷,软瓷施工队 | 喷雾式干燥机-真空桨叶干燥机-桨叶干燥器-常州力马干燥科技有限公司 | 深圳潜水培训-潜水考证-公共安全潜水-救援潜水【深圳超潜潜水】 深圳汽车贴膜_深圳全车车身改色贴膜|UPPF隐形车衣官网 | 塑料桶生产厂家-山东塑料桶-化工塑料桶-200升塑料桶-山东欣越塑料制品有限公司 | 柯赛德斯-加美润滑油-专业做汽车工业润滑油品牌加盟代理 | 苏州不锈钢_江苏不锈钢_江苏不锈钢板_苏州模具钢_苏州合金钢_苏州特种合金_苏州不锈钢板_304不锈钢棒_苏州塞硒五金制品有限公司 苏州ERP定制|苏州CRM|苏州OA|苏州BPM|进销存管理系统-苏州中尚信息科技有限公司 | 呼和浩特新华互联网电脑培训学校 | 上海希喆机械有限公司-Schunk雄克,雄克卡盘, 雄克机械手, B+R贝加莱, ELCIS编码器,艾西斯编码器, TWK编码器,Nexen,Joyce dayton升降机,Thomson汤姆森,TPG减速机,INA导轨。 | 真空热处理-渗碳热处理-氮化热处理-[东莞德亿]专业热处理加工厂家 | 思沃普智能会议预约管理系统-视频会议管理-信息发布-访客管理-会议运维-会议支持-工位管理系统 | 深圳办公室装修_办公室设计_写字楼装修设计_深圳市加洲建设集团有限公司 | 门禁控制器-自动道闸-停车场系统-车位引导系统-车牌识别系统-楼宇对讲-可视门铃-门禁一卡通-河北京鹏电子科技有限公司 | 金蝶软件_金蝶湖南公司_长沙金蝶软件_精斗云软件_财务软件_进销存软件_云ERP软件_金蝶软件销售电话 | 涂塑复合钢管,大口径涂塑钢管,内外涂塑钢管厂家-沧州友诚管业有限公司 | 铜陵金玉米业有限责任公司【官网】 | 远东齿轮泵|高粘度齿轮泵|三螺杆油泵|沥青保温泵|高粘度稠油泵-远东泵业官网 | 净水器厂家_杭州净水器厂家_杭州拥政科技有限公司 | 泥浆振动筛|卧式泥浆搅拌器|泥浆离心机|泥浆处理固控设备_沧州宏宇石油机械有限公司 | 通信系统-通信人在线 | 乌鲁木齐万疆通管道设备有限公司 销售热线;13565955557-新疆 乌鲁木齐 万疆通 管道设备 波纹补偿器 膨胀节 金属软管 伸缩器 管件 阀门 维修 | 济宁三石工程机械有限公司-首页-小型起重机、环卫设备、小松配件 | 太原重卡叔叔运输有限公司-山西太原大件运输、太原物流公司、太原货运物流、太原大件运输、太原货运信息、长治物流公司、长治大件运输、晋城物流公司、晋城大件运输、忻州大件运输、朔州大件运输、阳泉大件运输、大同大件运输、吕梁大件运输、临汾大件运输、运城大件运城 | 长沙市富巴机电设备有限公司-长期销售施能,霍尼韦尔,霍科德,意莱克斯,台仪,泛达 | 砂金设备-淘金机械-金矿选矿设备厂家-青州冠诚重工机械有限公司 砂浆生产线_干混砂浆设备_干混砂浆生产线-苏州一工机械有限公司 | 远红外桑拿房-江苏侨达健康科技有限公司 | 域发官网-皮肤学级头皮养固领先者 | 均高生物科技(上海)有限公司-二十年专注于均质·乳化·粉碎·分散工艺 | 内蒙古国际门窗幕墙展览会 | 拍照机,地铁自助拍证件照机器,校园自助打印机,智能自助复印机 | 伸缩接头,限位伸缩接头,传力接头,可拆卸接头,橡胶接头,衬四氟橡胶接头,橡胶软连接,橡胶补偿器,防水套管- 巩义市隆盛管道设备有限公司 | 输送机电动滚筒_山东电动滚筒_输送机滚筒_皮带输送机-山东中输输送机械有限公司 | 慢直播摄像头厂家,监控直播摄像机厂家,景区慢直播设备,rtmp推流直播摄像头,实时摄像头监控直播-监控慢直播厂家:专注监控慢直播系统解决方案 | 饲料车_散装饲料车_畜禽运输车_散装饲料运输车_饲料车厂家_铝合金运猪车-程力专用汽车股份有限公司 | 直冷式块冰机|片冰机|块冰机|制冰机厂家|深圳市冰之星制冷科技有限公司 |