（原標(biāo)題：消除美聯(lián)儲(chǔ)加息負(fù)面沖擊乃當(dāng)務(wù)之急）
美國聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）于昨日公布了貨幣政策聲明，決定將基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，從此前的1.50%到1.75%調(diào)高至1.75%至2%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2015年12月開始緊縮貨幣政策以來的第七次加息，也是今年以來的第二次加息。
美聯(lián)儲(chǔ)加息有其準(zhǔn)確數(shù)據(jù)支撐和足夠政策依據(jù)，且往后還有很多次，符合市場預(yù)期，根本用不著質(zhì)疑或糾結(jié)。然而，令人詫異的是，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)此次加息，表面上看世界各國、尤其是中國反響都不大，表現(xiàn)了少有的處變不驚。形成這種局面可能是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入頻繁加息周期已產(chǎn)生了一定的“耐藥性”和心理適應(yīng)性，見怪不怪。
事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)的每一次加息對(duì)世界金融經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊都將是巨大的，世界各國，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體國家都將為此付出應(yīng)有的代價(jià)，不管承認(rèn)與否，也無論是否有足夠心理準(zhǔn)備，這都是不以任何人、任何政府意志為轉(zhuǎn)移的客觀必然。
中國A股受美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)美股下跌進(jìn)而將影響中國股市走勢，而如果美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球股市的負(fù)面聯(lián)動(dòng)效應(yīng)包括引發(fā)的資本流動(dòng)和心理情緒依然得不到“燙慰”，則中國股市有陷入更加低迷態(tài)勢的可能。
而且，近期有一個(gè)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象更值得我們關(guān)注和警惕，那就是銀行信貸規(guī)模繼續(xù)收縮，社會(huì)融資規(guī)模下降，實(shí)體企業(yè)融資更加困難，這幾個(gè)因素綜合疊加給我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升帶來不利影響。雖然這種局面形成的直接原因是金融業(yè)資管新規(guī)落地產(chǎn)生的效應(yīng)，但從根本上說與美聯(lián)儲(chǔ)加息引發(fā)的國際金融市場流動(dòng)性趨緊不無聯(lián)系。如果不對(duì)我國當(dāng)前這種經(jīng)濟(jì)金融形勢做出正確判斷，不擇機(jī)采取相宜措施，而是一味跟進(jìn)美聯(lián)儲(chǔ)加息，或是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息無動(dòng)于衷，則都是非常有害的。
盡管我國對(duì)此次美聯(lián)儲(chǔ)加息可能帶來的負(fù)面沖擊用不著恐慌，但應(yīng)從經(jīng)濟(jì)金融戰(zhàn)略上引起足夠重視，增強(qiáng)危機(jī)感和憂患感，并把其作為當(dāng)前破解不利經(jīng)濟(jì)金融局勢的當(dāng)務(wù)之急；且對(duì)往后美聯(lián)儲(chǔ)加息將形成的不利影響也應(yīng)進(jìn)行科學(xué)預(yù)判，制定或準(zhǔn)備系列政策“組合拳”，才能做到“手中有糧、心里不慌”，減輕美聯(lián)儲(chǔ)加息產(chǎn)生的震蕩。
就當(dāng)前而言，不妨采取四方面措施來消除美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來的沖擊：一是適當(dāng)調(diào)整我國貨幣政策，從“穩(wěn)健中性”向“穩(wěn)健適度”轉(zhuǎn)化，不宜為了面子硬撐也跟進(jìn)加息，可擇機(jī)實(shí)施降準(zhǔn)這一數(shù)量型貨幣政策操作工具，釋放充裕的市場流動(dòng)性，以擴(kuò)大市場貨幣供給緩解融資緊張局勢。同時(shí)，央行通過降低存貸款基準(zhǔn)利率等價(jià)格型貨幣政策工具予以配合，使二者相得益彰，共同發(fā)揮優(yōu)化我國貨幣供給環(huán)境的作用，為我國實(shí)體企業(yè)融資營造寬松環(huán)境。
二是中央政府積極推出并實(shí)施系列優(yōu)惠財(cái)稅政策，鼓勵(lì)銀行金融機(jī)構(gòu)采取更加激進(jìn)的信貸策略，站在穩(wěn)定和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的政治戰(zhàn)略高度，想辦法創(chuàng)新信貸服務(wù)模式、推出切合實(shí)際的信貸服務(wù)產(chǎn)品，不斷提高信貸服務(wù)效率；堅(jiān)決克服惜貸、怕貸、畏貸、抽貸、斷貸等行為傾向，將所有能發(fā)放貸款的企業(yè)納入信貸范圍，消除一切信貸歧視行為和信貸選擇性行為，切實(shí)提高實(shí)體企業(yè)信貸可獲得性。
三是積極拓寬直接融資渠道，為具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)提供直接融資方便，降低企業(yè)直接融資門檻，讓更多的實(shí)體企業(yè)走上資本市場直接融資之路，為最終解決因美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致的社會(huì)融資萎縮和實(shí)體企業(yè)融資困難的壓力創(chuàng)造條件。
四是根據(jù)當(dāng)前企業(yè)債券或信托產(chǎn)品集中到期的現(xiàn)實(shí)，將有發(fā)展前景、具有一定償還能力的企業(yè)即將到期的債券或信托產(chǎn)品，模仿債轉(zhuǎn)股形式或資產(chǎn)證券化方式，轉(zhuǎn)換債務(wù)方式，由銀行或相關(guān)擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供授信或擔(dān)保，使企業(yè)到期的債券和信托產(chǎn)品能夠得到延期或一定形式的轉(zhuǎn)換；或者按照相關(guān)專家的建議，為了減輕非標(biāo)壓縮對(duì)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響，發(fā)展替代性融資渠道，如將票交所的票據(jù)納入資管產(chǎn)品可投資的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品序列，適當(dāng)消減資管新規(guī)帶來的資金萎縮壓力，以減輕企業(yè)集中償債的負(fù)擔(dān)，間接緩解企業(yè)融資困難。
