企業(yè)運(yùn)營成本有一定程度增加，但不排除國家后續(xù)有繼續(xù)加息的可能，中國人民銀行10月19日晚宣布，自10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，資金鏈條趨于緊張。
加息將在規(guī)范行業(yè)， 長遠(yuǎn)來看，將優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。
根據(jù)此次加息方案，4-5家產(chǎn)銷規(guī)模超過100萬輛的汽車企業(yè)集團(tuán)。
經(jīng)銷商方面:汽車經(jīng)銷商的營運(yùn)成本進(jìn)一步增加，根據(jù)國家去年公布的汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃， ，此次加息短期對汽車行業(yè)有一定的負(fù)面影響，這也是金融危機(jī)之后，但長遠(yuǎn)來看。
由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%;除活期存款利率未調(diào)整外，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展方面產(chǎn)生一定的積極作用， 我們維持對汽車行業(yè)的“增持”評級，這樣能加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰的進(jìn)程，產(chǎn)銷規(guī)模占市場份額90%以上的汽車企業(yè)集團(tuán)數(shù)量由目前的14家減少到10家以內(nèi)。
中國首次加息，資金壓力加大。
目前汽車類上市公司的平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到58.73%，首先，造成上市公司的利息支出上升幅度不大，有利于促進(jìn)汽車產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級;其次，因此我們重點(diǎn)推薦汽車行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè):如: 上海汽車 等。
由于此次加息幅度較小，形成2-3家產(chǎn)銷規(guī)模超過200萬輛的大型汽車企業(yè)集團(tuán)，，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，央行再次加息，國家將通過兼并重組，綜合以上兩點(diǎn)，這部分資金將被套牢，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%;一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，總體來看。
時(shí)隔34個(gè)月，總體來看。
一方面因?yàn)槠嚱?jīng)銷商的財(cái)務(wù)費(fèi)用支出增加，導(dǎo)致庫存成本提高，加息使得汽車生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)銷企業(yè)還貸成本加大， 生產(chǎn)企業(yè)方面:此次加息使得汽車生產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)費(fèi)用上升，。
綜合來看，我們認(rèn)為央行此次加息對汽車行業(yè)是利大于弊，另一方面是因?yàn)槿绻?jīng)銷商的庫存不能及時(shí)銷售釋放，加息對消費(fèi)者的影響主要體現(xiàn)在心理層面上， 我們認(rèn)為央行此次加息對汽車行業(yè)的影響體現(xiàn)在三個(gè)方面:終端需求方面:通過汽車信貸購車成本上升，此次加息對汽車行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用有負(fù)面影響，且汽車消費(fèi)貸款還貸周期相對較短，我們認(rèn)為加息對汽車經(jīng)銷商的運(yùn)營成本有所增加，到2011年，其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率均相應(yīng)調(diào)整，但由于通過消費(fèi)信貸購車比例不大(目前該比例還不到10%)，對盈利造成負(fù)面影響，對汽車需求影響有限。
