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央行公布2018年金融統計數據顯示 金融服務實體經濟能力持續改善

發布于:2019-01-17 14:30來源:顏如 作者:顏如 點擊:

  央行剛剛公布的金融統計數據顯示,2018年全年新增信貸投放持續強勁,全年金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款增加15.67萬億元,比上年多增1.83萬億元,金融脫虛向實成效顯著。

  信貸增長強勁

  央行數據顯示,2018年12月,人民幣貸款增加1.08萬億元,較去年同期大幅增加4956億元。

  不過,12月份的信貸投向結構并不樂觀。“從信貸投向結構來看,居民中長期貸款單月新增3079億元,依然較多。而與之形成鮮明對比的是,企業短期貸款負增長790億元,企業中長期貸款新增1976億元,僅占全月新增貸款的18%?!苯汇y金融研究中心宏觀研究團隊認為。

  值得關注的是,票據融資2018年12月新增3395億元,占全月新增貸款的三成以上,并且在2018年全年內也僅次于8月的單月新增量。

  “這在一定程度上表明,實體經濟的需求可能并沒有金融數據所顯示的如此樂觀,未來仍需關注貨幣政策向實體部門傳導的效果?!苯汇y金融研究中心宏觀研究團隊認為。

  中國銀行國際金融研究所李赫認為,近幾個月,票據融資量增多是銀行風險偏好、政策驅動、企業預期、節前投資需求較低等多方面的綜合結果,本身是對企業短期融資需求的匹配,無需有過多負面的解釋。預計在一季度后,隨著企業投資需求的上升、“寬信用”政策的進一步顯現,中長期貸款將有所增加。

  從2018年全年的新增情況看,央行數據顯示,2018年,全年新增人民幣貸款16.17萬億元,比去年多增2.64萬億元,比過去3年同期均值多約3.54萬億元。

  從結構看,住戶部門新增貸款占比45.5%,比上年下降7.2個百分點,其中:中長期貸款4.95萬億元,占全部新增人民幣貸款的30.6%,比上年下降8.6個百分點;短期貸款2.41萬億元,占比14.9%,比上年上升1.4個百分點。非金融企業貸款新增8.31萬億元,占比51.4%,比上年上升1.8個百分點。

  短期貸款和票據融資全年新增2.2萬億元,同比多增2.13萬億元,是2018年全年人民幣貸款增多的主因。

  “總體來看,在全年新增人民幣信貸中,中長期房貸占比有所回落,居民短期消費貸款有所上升,非金融企業部門貸款增速也保持上升??梢?,在國家政策持續發力支持民營經濟的背景下,信貸對實體經濟的支持力度持續增強?!?中國民生銀行首席研究員溫彬表示。

  表外融資維持負增長

  2018年12月,新增社會融資規模1.59萬億元,社會融資存量的增速小幅下滑0.1個百分點至9.8%,業內專家認為顯示出企穩跡象。

  表外融資業務仍維持負增長。12月委托貸款放量負增長2243.77億元,為2018年全年單月負增長之最。信托貸款單月也負增長508.69億元。然而未貼現銀行承兌匯票的逆轉新增1023.04億元,是2018年5月以來的首次正增長,可能預示未來表外融資可能會逐漸改善。

  “雖然12月信托到期規模較11月上升3294億元,但信托貸款降幅僅小幅擴大了42億元,反映出非標融資收縮的壓力正在減輕。”興業研究團隊認為。

  直接融資方面則持續改善,在市場普遍預期貨幣政策調整的背景下,企業債融資進一步改善,單月新增融資3703.05億元,位列全年單月新增量第二高的位置。地方政府專項債增加362億元,資產支持證券增加1503億元,貸款核銷增加2518億元。

  交銀金融研究中心宏觀研究團隊認為,如果未來央行的調控節奏保持,直接融資進一步改善可期。

  從全年社會融資的增長走向來看,2018年,全年社會融資規模增量19.26萬億元,比上年減少3.14萬億元,比過去3年同期均值多約7200億元;社會融資規模存量200.75萬億元,同比增長9.8%。

  2018年2月之后,去杠桿由金融行業傳遞至實體行業,導致全年表外融資減少2.93萬億元,比上年多減6.5萬億元。其中委托貸款從2018年年初以來持續負增長,2018年年初至今累計減少1.6萬億元;信托貸款從3月以來持續負增長,累計減少6901億元;未貼現銀行承兌匯票累計減少6343億元。

  李赫認為,由實體去杠桿導致的表外融資減少,是社會融資存量縮小的主要原因。由于去杠桿政策導致部分實體企業有效融資需求不能得到滿足,央行“開前門”,加大銀行投放貸款力度,尤其是加大了對民企和小微企業的貸款投放,造成全年人民幣貸款增長較多。

  M1和M2增速企穩

  2018年12月末,廣義貨幣M2同比增長8.1%,增速比上月末高0.1個百分點,與上年同期持平;狹義貨幣M1同比增長1.5%,增速與上月末持平,比上年同期低10.3個百分點。

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  華泰宏觀研究團隊認為,M1增速依然存在繼續下降趨勢,主要原因是我國房地產調控已經由“因城施策”逐漸向全面調控轉變,三四線城市不再鼓勵貨幣化安置,全國商品房銷售增速下滑導致貨幣活化下降。

  “考慮到商品房銷售增速有繼續回落的風險,且外需較為疲弱,未來M1增速可能繼續徘徊在低位?!迸d業研究團隊認為。

  得益于資管新規后居民存款回表,2018年12月居民存款增速進一步上升至11.2%,較11月提高約0.5個百分點。居民存款增速的回升,帶動12月M2增速反彈。

  交銀金融研究中心宏觀研究團隊認為,信貸超預期增長以及直接融資持續改善都是12月M1以及M2企穩的重要原因。此外,年末財政存款下放以及中美貿易摩擦的緩和也給12月M2企穩增加了積極因素。

  “隨著2019年年初的再次降準效應逐步體現,疊加美國經濟放緩和加息逐步進入尾聲等因素,整個政策環境可能將更加有利于當前國內M1和M2增速的企穩或反彈。” 交銀金融研究中心宏觀研究團隊預測。

  溫彬認為,從全年來看,2018年,M2增速在8%至9%之間波動,較往年出現明顯下滑;M1增速持續下行,目前的1.5%為1986年有數據統計以來的最低值(不考慮2014年春節錯位影響的異常值)。貨幣增速持續低迷是由于金融去杠桿大背景下,銀行同業和表外業務大幅萎縮、貨幣派生效應持續減弱、疊加外匯占款有所收縮等綜合因素造成的。展望未來,隨著政策導向由去杠桿轉為穩杠桿,貨幣增速或將企穩回升。

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