【招商基金市場點評】
國慶節后首個交易日，A股重挫。滬指跌幅3.72%，深成指跌幅4.05%，創業板指下跌4.09%。各行業板塊全線下跌。
今日A股市場大跌，招商基金認為主要原因有以下幾點：
1、國慶假期間，海外資本市場下跌較多，今天A股的下跌帶有一定補跌性質，假期外圍市場調整今日在A股市場集中顯現。
2、基本面方面，美債收益率上行明顯，對全球資產價格造成壓制，特別是包括中國在內的新興市場；此外，美加墨達成新貿易協定中有條款疑似特別針對中國、美副總統彭斯針對中國的演講等事件也使得大家對中美貿易摩擦加劇表示了擔憂。
3、當前國內經濟政策底已現，央行降準及財政部長積極喊話均再次驗證了這一點，預計后續仍將繼續出臺其他積極政策，包括此前促進消費的綱領性文件后續各部委繼續跟進的具體政策措施、以及財政部的減稅降費政策等。但同時，政策底出現到經濟底出現之間仍有一定時滯，預計經濟明顯有起色需要等到明年。
招商基金認為，一方面，當前壓制A股市場的因素未來或仍有反復，是不利因素，但另一方面，更多的積極政策也正在出臺，對當前的市場不應過度悲觀。當前市場的估值已經很低，影響估值的負面因素已經基本映入預期，未來還可能經歷盈利下行的問題。
因此，招商基金將在自上而下的宏觀判斷基礎上，自下而上選擇盈利向好且估值合理的標的，把握結構性機會。（投資須謹慎）
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