网络公关公司_舆情监测_危机公关_品牌公关_一夜红传媒

誠(chéng)信、專業(yè)、高效的十五年本土品牌網(wǎng)絡(luò)公關(guān)公司
以誠(chéng)信的態(tài)度、專業(yè)的策略、高效的執(zhí)行,維護(hù)和提升品牌核心價(jià)值
(24H)咨詢專線:18923421828????+微信+招聘
HOT NEWS
您當(dāng)前的位置: 主頁(yè) > 公關(guān)資訊 > 負(fù)面處理

華泰宏觀評(píng)12月通脹數(shù)據(jù):工業(yè)品價(jià)格回落 壓制企業(yè)盈利

發(fā)布于:2019-01-12 09:25來源:顏如 作者:顏如 點(diǎn)擊:

  國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今天發(fā)布了2018年12月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)。從同比看,CPI上漲1.9%,時(shí)隔半年重回1時(shí)代,漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從同比看,PPI上漲0.9%,創(chuàng)2016年9月以來新低漲幅比上月回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。

  華泰宏觀李超團(tuán)隊(duì)2018年12月通脹數(shù)據(jù)快評(píng)稱,工業(yè)品價(jià)格回落、壓制業(yè)盈利,仍看好利率債投資機(jī)會(huì)。

  【1】2018年12月CPI同比+1.9%,成品油調(diào)價(jià)是當(dāng)月通脹低于預(yù)期的主要原因

  2018年12月CPI環(huán)比走平、同比+1.9%,同比增速較我們預(yù)期和市場(chǎng)一致預(yù)期均低0.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局官方解釋,受成品油調(diào)價(jià)影響,汽油和柴油價(jià)格分別下降10.1%和10.8%,合計(jì)影響CPI下降約0.22個(gè)百分點(diǎn),我們認(rèn)為這是12月通脹低于預(yù)期的主因。我們認(rèn)為,2018年末全國(guó)并沒有出現(xiàn)大規(guī)模極端天氣,且2019年和2018年春節(jié)都在2月份,不存在春節(jié)錯(cuò)位因素,因而蔬果價(jià)格的季節(jié)性波動(dòng)幅度有限,不構(gòu)成整體通脹的顯著上行風(fēng)險(xiǎn)因素。2018全年CPI均值+2.1%,我們中性預(yù)計(jì)2019全年CPI均值較2018年小幅上行,高點(diǎn)可能在2019年中附近,高點(diǎn)同比增速在+3%以下;溫和通脹的主要驅(qū)動(dòng)因素可能是豬周期的觸底回升。

  【2】產(chǎn)能去化對(duì)豬周期的正向拉動(dòng)可能在2019年二季度逐漸體現(xiàn)

  非洲豬瘟疫情尚未完全得到控制,但根據(jù)統(tǒng)計(jì)局表述,部分產(chǎn)地為避險(xiǎn)加快出欄,反而放大了短期豬肉供給。我們認(rèn)為,當(dāng)前生豬養(yǎng)殖業(yè)趨于規(guī)模化,各大市場(chǎng)主體可能會(huì)出于避險(xiǎn)需求、更加集中的提前加快出欄,這可能在短期內(nèi)壓制豬價(jià)。但從中期來看,受疾控政策影響,存欄母豬量受到的負(fù)面沖擊較為明顯,豬肉供給仍將逐漸受到負(fù)面影響;而且提前出欄的行為會(huì)導(dǎo)致供給提前發(fā)生,可能導(dǎo)致后期供給減少。我們認(rèn)為在2019年春節(jié)前后,受需求提振影響,豬價(jià)可能出現(xiàn)階段性回升;而行業(yè)產(chǎn)能去化對(duì)豬價(jià)周期的正向拉動(dòng)影響,可能在2019年二季度逐漸體現(xiàn)。由于2018年二季度同期的基數(shù)較低,我們?nèi)哉J(rèn)為豬肉CPI可能在2019上半年同比轉(zhuǎn)正。

  【3】2019年P(guān)PI中樞可能延續(xù)回落,工業(yè)業(yè)盈利短期難現(xiàn)回升拐點(diǎn)

  2018年12月PPI環(huán)比-1%,同比增速+0.9%。2018全年P(guān)PI均值+3.5%,低于2017全年的+6.3%,我們預(yù)計(jì)2019年P(guān)PI同比增速中樞可能繼續(xù)出現(xiàn)較明顯的回落;我們將2019全年P(guān)PI中樞預(yù)測(cè)下修到+0.5%左右。受PPI中樞下行的制約,我們認(rèn)為工業(yè)企業(yè)盈利增速短期難以看到回升拐點(diǎn)。對(duì)于未來PPI環(huán)比表現(xiàn)的主要影響因素,我們認(rèn)為2019年供給側(cè)改革工作重心更強(qiáng)調(diào)提高全要素生產(chǎn)率,供給側(cè)因素對(duì)PPI環(huán)比的拉動(dòng)可能有所減弱,應(yīng)更重視基建、地產(chǎn)等需求側(cè)邏輯的作用。2018年12月政治局會(huì)議定調(diào)注重逆周期調(diào)節(jié)、穩(wěn)定總需求,未來鋼鐵、水泥等行業(yè)價(jià)格仍可能受益,工業(yè)品價(jià)格可能會(huì)提前反映政策刺激的預(yù)期。

  【4】我們判斷2018Q4-2019全年,名義GDP增速仍將繼續(xù)回落

  我們預(yù)計(jì),受PPI中樞繼續(xù)回落的影響,2018Q4-2019全年,名義GDP增速仍將繼續(xù)回落。2018年前三季度名義GDP增速分別為+10.2%、+9.8%和+9.6%(2017年全年為+11.3%),我們預(yù)計(jì)2018Q4名義GDP增速在+9%附近,預(yù)計(jì)2018、2019全年名義GDP增速分別可能在+9.6%和+7%左右。名義GDP增速作為影響長(zhǎng)端國(guó)債利率的重要基本面因素,我們繼續(xù)看好利率債表現(xiàn),我們將2019年10年期國(guó)債中樞預(yù)測(cè)下修到+3%,判斷底部可能在+2.8%附近。若美聯(lián)儲(chǔ)在今年二季度提前結(jié)束加息周期,國(guó)內(nèi)可能全面下調(diào)政策利率,進(jìn)一步打開無風(fēng)險(xiǎn)利率下行空間。

------分隔線----------------------------
------分隔線----------------------------
回到頂部


微信:onrmedia-A
QQ:6001387 / 29730751
手機(jī):18923421828
電話:0755-26398910
郵箱:service@onrmedia.com
地址:深圳市南山區(qū)前海路諾德國(guó)際5A12

主站蜘蛛池模板: 上海网站建设公司|上海自适应网站制作|上海仿制网站建设公司-智淇网络 | 沈阳资质代办_代办建筑资质「快」-【华廷元】沈阳代办公司首页- 沈阳机电一体化电热锅炉_沈阳蓄热式电锅炉_沈阳壁挂式电锅炉【沈阳远鹏电热供水设备工程安装有限公司】 | 筱晓(上海)光子技术有限公司官网,MCT探测器,半导体激光二极管,中红外QCL激光器,光纤放大器,光电探测器 | 模具|晒纹-咬花-拉丝纹-立体纹-东莞市佳毅激光科技有限公司 | 逍遥安卓模拟器_安卓模拟器电脑版_安卓手游模拟器哪个好用_逍遥手机模拟器官网 | 河北徐工鲲鹏工程机械有限公司无锡分公司 | 塑料托盘 塑料周转箱零件盒生产销售-江苏卡尔富塑业科技有限公司 | 廊坊微信营销,廊坊小程序开发,廊坊APP开发(安卓_苹果ios开发),微信朋友圈广告,百度推广,廊坊网络公司品牌服务商-河北盛秋网络科技有限公司 | 指纹锁_智能锁_指纹密码锁_智能锁十大品牌_智能门锁厂家-深圳市豪力士智能科技有限公司 | 生物发酵罐(细菌/植物/液体玻璃实验室发酵罐设备)CIP清洗罐,灭活罐「厂家」-安徽赛德齐瑞发酵罐品牌 | 油压缓冲器-缓冲器-重庆佑旺机械有限公司[官网]西捷克重庆办事处 | 首页-西安汉沣精密机械有限公司| 长沙升阳化工材料有限公司| 陕西西安升降机_导轨式升降货梯_电动固定剪叉式升降平台_甘肃兰州液压机械厂家 | 机械配件加工_数控车床加工_零件加工_精密件加工_cnc加工定制—深圳精密机械加工 | 雨量计,翻斗雨量计,声波雨量计i,时差法流量计,时差法明渠流量计 - 徐州伟思水务科技有限公司 | 一体式电磁流量计_分体式电磁流量计_卫生级电磁流量计_卫生型电磁流量计_电池供电电磁流量计_卡箍式电磁流量计_废水电磁流量计_德克森仪表(淮安)有限公司官网 | 免费的PPT幻灯片演示制作软件,动画视频及课件制作软件 - Focusky万彩演示大师官网 | 上海上市答谢酒会_企业年会_新品上市发布会_周年/开业庆典_会议会务_活动策划布置演出公司 | 活性炭吸附设备,UV光氧废气处理设备,破碎机专用除尘器,催化燃烧设备厂家-河北碧清环保设备有限公司 | 研线网-考研网-考研科目/时间/专业-研线网| 免费会员管理系统,会员管理软件,会员卡积分系统—智络软件 | 苏州氮气弹簧厂家_江浙沪氮气弹簧价格_江苏氮气弹簧规格_BelleFlex碟形弹簧_昆山三虑五金机械有限公司 | 小程序商城,_电商系统源码,直播商城定制开发电商系统源码,电商系统,java电商系统 | 上海家博会_2025上海家博会时间表_5月31-6月2日_上海家博会门票_免费领取入口 | 气密仪-气密性检测仪-气密性测试仪-苏州莱和电子科技有限公司 | 上海舞台灯光音响租赁搭建线阵_年会演出摇头光束面光灯出租_led电子显示屏出租-上海led大屏幕租赁 | 台车炉厂家_台车式退火炉_台车式回火炉—安徽大新工业炉有限公司 | 景观造雾_人造雾设备_雾森系统_冷雾降温_雾化消毒_喷雾除尘厂家-成都景程雾森 | 潍坊志扬机械有限公司_扫地机-抓蔗机-履带运输机-自上料搅拌车 | 聊城市城乡规划设计研究院官方网站 | 河北万岁药业有限公司| 天津市金色巨腾科技发展有限公司-天津监控安装,天津弱电工程,天津无线网络覆盖 | 全不锈钢拉钉|铁开口拉钉|全铝封闭拉钉厂家-凯仕特官网 | 专业提供医疗器械,医疗设备,进口国产医疗设备,医疗耗材采购,医疗设备厂家等医疗器械信息-上海聚慕医疗器械有限公司 | 输送机电动滚筒_山东电动滚筒_输送机滚筒_皮带输送机-山东中输输送机械有限公司 | 微孔板恒温振荡器-超声波探伤试块-微孔板迷你离心机-南京互川电子有限公司 | 企业宣传片制作公司-广告宣传片拍摄-专题片,tvc广告制作-拍摄微电影影视公司-艺虎文化 | 三坐标测量机_海克斯康三坐标_蔡司三坐标_常州三坐标测量服务中心_苏州长南精密技术有限公司 | 频闪仪,便携式频闪仪厂家_灯管,频闪仪之父-杭州品拓电子技术有限公司 | 耐磨工业软管,PTFE耐腐蚀软管,耐磨喷砂胶管,超耐磨软管厂家,漯河利通液压管利通科技-耐磨工业软管,PTFE耐腐蚀软管,耐磨喷砂胶管,超耐磨软管厂家,漯河利通液压管利通科技 |